央行定向释放资金4000亿元 支持实体经济

本周三，国务院常务会议提出“进一步实施对中小银行的定向降准”，两天之后央行就将此举措快速落地。昨天，央行宣布，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

此外，央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，这是央行12年来首次调整超额准备金利率。

此次定向降准释放长期资金4000亿元

央行有关负责人表示，此次定向降准可释放长期资金约4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，还可降低银行资金成本每年约60亿元，通过银行传导有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。

此次定向降准分4月15日和5月15日两次实施到位，防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业。

此次降准后，超过4000家的中小存款类金融机构（包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等）的存款准备金率已降至6%，从我国历史上以及发展中国家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平。

扩大受疫情影响较严重产业的信贷投放

此次定向降准对象选择了中小银行，没有涉及大银行。对此，央行有关负责人表示，本次定向降准面向中小银行，包括两类机构，一类是农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构，另一类是仅在省级行政区域内经营的城市商业银行。获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

央行副行长刘国强在昨日国务院联防联控机制新闻发布会上表示，中小银行分布比较广泛，扎根基层，天生具有普惠的性质。对中小银行实施较低的存款准备金率是推进金融供给侧结构性改革的重要举措，通过改革的办法优化金融供给结构和信贷资金配置，支持中小银行更好聚焦中小微企业，增加信贷供给，降低融资成本，服务实体经济。

12年来首次下调超额准备金利率

值得注意的是，央行昨日不仅宣布定向降准，同时还宣布下调超额准备金利率。上次央行调整超额准备金利率还是在2008年。

央行有关负责人表示，超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。央行对超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率，2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整。此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

中信证券固定收益首席分析师明明昨天分析，我国的超额存款准备金利率保持在0.72%的水平已经很久了，从2008年到现在12年没有动过。这次央行下调表明央行进一步去激励商业银行支持实体经济，特别是中小企业，来应对疫情对实体经济冲击。

光大证券首席银行业分析师王一峰指出，2020年以来我国金融机构的超储率已回落至2%以内。因此，下调超额存款准备金利率并不直接改变超储率水平。但是从我国及海外经验看，经济下行压力加大时，银行体系会维持高超储，降低风险偏好，出现惜贷行为。因此，当前阶段下调超额存款准备金利率虽然并无实质效果，但信号意义比较强，反映出央行鼓励信用投放的坚定态度，尤其是对于湖北地区金融机构而言，信号意义更强。

文并摄/本报记者 程婕

政策走向

央行实施稳健货币政策将更加灵活适度

下一步央行货币政策怎么走？央行副行长刘国强昨天在发布会上给出答案：实施稳健的货币政策将更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

具体来说有六个方面的重点。一是分阶段把握好政策的力度、重点和节奏。保持流动性合理充裕，充分满足市场的需求，“我们绝不会让市场出现‘钱荒’，当然钱也不要‘变毛’，要满足市场需求合理充裕，实现M2和社会融资规模增速与名义GDP的增速基本匹配并且略高一点。”

二是继续用好3000亿元专项再贷款，继续用好5000亿元专项再贷款再贴现政策，要用得精准。

三是落实好普惠性再贷款再贴现新增的1万亿元。

四是实施好定向降准，发挥好准备金工具的正向激励引导作用。

五是积极推进LPR改革，强化定价自律机制，引导银行适当向实体经济让利，促进企业综合融资成本明显下行。

六是加强国际合作，营造好的国际环境，与国际社会一起抗疫、一起稳定经济。同时要进一步主动与市场、媒体沟通，把政策意图及时公开说清楚。

央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏昨天表示，鉴于外汇占款已经不是基础货币供应的主渠道，而稳定经济又需要适度的广义货币增速，未来人民银行在全面降准、定向降准方面还会有较大的空间，在必要情况下也可以加大公开市场操作的力度。